新年后玻璃盘面继续走弱，反映了当时玻璃商场根本面偏弱、供需阶段性错配的格式。

  从需求端来看，曩昔3年间，地产前端数据继续走弱，新开工、地产开发出资完结额、土地置办面积当月同比增速自2021年年初开始下滑，2022年、2023年、2024年增速为负。 结合2024年竣工项目的实践体现来看，竣工端在2023年全年保持了高景气量，2024年2月以来即断崖式转负，根本和开工-竣工周期向后平移30个月相吻合。因而，2025年对应着2022年7月以来的开工体现，2022年7—12月开工增速呈现逐月加快跌落态势，从-36.1%跌至-39.4%，2023年全年新开工增速保持在-24%左右。因而推演2025年竣工体现不容乐观，结合部分组织对地产职业的预估，估计竣工增速在-25%左右。

  此外，房地产剩下的“保交楼”部分的资金到位节奏以及存量项目施工进展仍然是影响玻璃需求的要害变量。假如资金到位不及时或施工进展受阻，需求端的改进起伏将大打折扣。当下中下流张望心情较浓，囤货志愿低，也对玻璃的短期需求产生了必定的抑制作用。不过，若微观心情转暖带动预期改进，中下流的补库动作能带动上游去库然后推进玻璃价格继续上涨，构成必定正反应。尤其在低日熔的布景之下，阶段性的需求带动使玻璃价格向上具有必定弹性。

  供给端全体处于低位。玻璃开工率仅为76.35%，同比下降达9.28个百分点。在2024年继续缩短玻璃产能的影响下，当时日熔水平处于历年低位，大大缓解了玻璃职业前期的过剩压力。企业康复产能志愿较低，虽然部分产线出产赢利有所上升，如石油焦燃料工艺的出产赢利上升至178元/吨，但天然气产线仍处于亏本中，周均赢利为-142.31元/吨，煤制气产线尚有菲薄赢利，周均赢利为89.09元/吨。因而，在这样的赢利水准下，企业扩产志愿缺乏。一起，相关环保方针以及本钱压力进一步约束了短期供给弹性，使得供给端在某些特定的程度上对价格构成底部支撑。不过，本年仍有新的产线焚烧投产，显现供给端仍有潜在的压力上升。

  库存方面，新年假期期间玻璃季节性累库显着。到2月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存为6310.4万重箱，环比添加4.92%，至296万重箱，同比添加21.03%。不过新年假期后的一周，区域库存体现呈现分解，由部分商场贸易商补库行为导致。沙河区域中游补库较为活跃，部分是年前订购未来得及发货，年后出货导致产销率攀升，别的也有必定新的拿货需求，因而沙河区域前期的累库压力得到必定缓解，但全国全体的库房存储上的压力仍然对玻璃价格上行构成约束。

  短期来看，因为新年假期期间下流需求阻滞，玻璃厂已构成季节性累库，库存水平比2024年偏高但比2023年偏低。新年前的冬储，玻璃库存大都搬运至中下流而未被消化，因而当时玻璃职业隐性库存也存在许多压力。下流深加工企业一般于元宵节后连续复工，但结合新年前反应，节后订单遍及一般，因而复工活跃性有限。依据组织对节后项目开工状况的调研，2025年新年期间不罢工项目显着削减，项目总量和出资金额全体清楚明了地下降。因而近期玻璃盘面走势契合根本面现有特征，且短期内的复工状况将对盘面构成压力，但低位之下估计跌落空间存在约束，中长线可重视复工状况及阶段性补库带动下的低位反弹行情。